• Przejdź do głównej nawigacji
  • Przejdź do treści
  • Przejdź do głównego paska bocznego
Metafinanse

Metafinanse

blog finansowy Krzysztofa Sobolewskiego

  • O blogu
  • Zacznij tutaj
  • Newsletter
  • Kontakt

ZE PAK – koniec zapisów już dzisiaj! Warto kupić akcje?

19 października 2012 3 komentarze

Inwestorzy indywidualni mogą zapisywać się na akcje ZE PAK w ofercie publicznej do piątku 19.10 do godziny 23:59.

To kolejna oferta spod znaku Akcjonariatu Obywatelskiego. Poprzednie najczęściej dawały zarobić, ale jednocześnie były to zyski poniżej oczekiwań. Zwłaszcza, gdy ktoś chciał zarobić od razu na debiucie.

ZE PAK to wytwórca energii, ale mniejszy niż rynkowi liderzy tacy jak PGE czy Tauron.

Zasady i harmonogram zapisów

  1. Zapisy dla inwestorów indywidualnych trwają do dziś do końca dnia (23:59)
  2. Przydział akcji nastąpi 26 października
  3. Akcje mają zadebiutować do końca miesiąca (wstępnie: 30 października)
  4. Cena maksymalna dla inwestorów indywidualnych: 33 zł
  5. Pula akcji dla inwestorów indywidualnych: 15% (z możliwością jej zwiększenia do 25%)
  6. Limit 750 akcji na osobę, czyli do 24 750 zł

Jak wygląda ZE PAK na tle innych spółek energetycznych?

Wskaźniki fundamentalne są niezłe:

  • ZE PAK: C/Z 6,07 i C/WK 0,50
  • Enea: C/Z 8,60 i C/WK 0,67
  • PGE: C/Z 6,50 i C/WK 0,84
  • Tauron: C/Z 6,20 i C/WK 0,52

Czyli ZE PAK wygląda na nieco niedowartościowane.

Ale to przecież nie jedyne fundamenty, na które warto zwrócić uwagę. Zobaczmy co piszą analitycy ze Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych:

Słabe perspektywy dla wzrostu cen energii elektrycznej w Polsce oraz ponoszenie kosztów finansowych obsługi nowego długu będą w perspektywie kilku lat pomniejszały wynik netto spółki. W dłuższej perspektywie nie ma co liczyć na wysoką dynamikę wzrostu przychodów, a obecne tendencje w zakresie polityki ochrony środowiska w UE mogą wymusić na spółce ograniczenie zużycia węgla brunatnego jako podstawowego surowca.

Wartość akcji ZE PAK według analityków

  • 70,96 zł – górna granica wyceny Espirito Santo
  • 58,33 zł – górna granica wyceny Unicredit metodą P/E
  • 51,46 zł – górna granica wyceny Unicredit metodą EV/EBITDA
  • 49,58 zł – górna granica wyceny Unicredit metodą DCF
  • 48,81 zł – górna granica wyceny DM PKO BP
  • 47,38 zł – wycena Trigon DM metodą porównawczą (do spółek krajowych)
  • 45,63 zł – wycena Trigon DM metodą porównawczą (do spółek zagranicznych)
  • 44,62 zł – dolna granica wyceny Espirito Santo
  • 40,67 zł – wycena Trigon DM metodą DCF
  • 40,52 zł – wycena Ipopema metodą wskaźnikową
  • 39,77 zł – dolna granica wyceny Unicredit metodą EV/EBITDA
  • 36,54 zł – górna granica wyceny ING
  • 35,88 zł – dolna granica wyceny Unicredit metodą DCF
  • 35,52 zł – dolna granica wyceny Unicredit metodą P/E
  • 32,87 zł – dolna granica wyceny DM PKO BP
  • 32,04 zł – wycena Ipopema metodą DCF
  • 30,77 zł – dolna granica wyceny ING

Kontekst rynkowy

Tu też nie jest za ciekawie. Czy inwestorzy instytucjonalni dopiszą? Istnieje ryzyko, że Skarb Państwa nie sprzeda wszystkich akcji. Kto z instytucjonalnych miałby zainwestować? OFE, które muszą sobie jakoś radzić po obcięciu składek przesyłanych im z naszych pensji. TFI, dla których wrzesień był kolejnym miesiącem z rzędu z ujemnym saldem wpłat i umorzeń. Ani fundusze emerytalne ani fundusze inwestycyjne nie są w idealnej sytuacji do inwestowania w nowe spółki. To może chociaż zagranica?

A tak wygląda teraz subindeks spółek energetycznych WIG-ENERGIA:

WIG ENERGIA

Trend wzrostowy od maja? W tym indeksie znajdzie się też ZE PAK. Bo do WIGu 20 nie wejdzie.

No i skoro mówimy o kontekście rynkowym, to nie można zapomnieć o Grecji i nieustających problemach Unii Europejskiej w walce z kryzysem. A na naszym własnym podwórku – o poważnym spadku produkcji we wrześniu. A mniej produkcji to mniejsze zapotrzebowanie na energię.

Ale żeby nie kończyć takim negatywnym akcentem, to jeszcze jedna dobra informacja o ZE PAK. Według prospektu, do końca 2016 roku zarząd rekomendować będzie wypłatę 30% zysku na dywidendę. A w dłuższej perspektywie – nawet 50%.

Zapisujecie się?

Opublikowano 19 października 2012.

Podobał Ci się ten artykuł?

Zapisz się na newsletter aby otrzymywać dodatkowe materiały i nowe artykuły na swój email. Żadnego spamu.

Na początek dostaniesz ode mnie:

- szablon budżetu domowego w Excelu
- przydatne arkusze Excel do obliczania m.in. własnego wskaźnika inflacji czy oszczędności z przesiadki z samochodu na rower
- wzory wniosków o zamknięcie konta w popularnych polskich bankach

Zapisz się — wystarczy email:

Zobacz przykładowy email

Reader Interactions

Komentarze

  1. AB_AS napisał

    19 października 2012 o 16:13

    Tak się zastanawiam, czy AliorBank (a konkretniej prawdopodobnie ich biuro maklerskie) miał prawo wysłać mi przedwczoraj smsa o zapisach na te akcje? Nie przypominam sobie, abym kiedykolwiek udzielał zgody na otrzymywanie smsów marketingowych z jakiegokolwiek banku, a ten sms jest pierwszym takim z Alior Banku.

    Odpowiedz
    • Krzysztof Sobolewski napisał

      19 października 2012 o 22:11

      Też dostałem od nich tego SMSa i w sumie chyba również, tam gdzie mogłem, to nie udzielałem zgody na żadne komunikaty marketingowe. Ale w sumie akurat ten SMS był nawet przydatny… :)

      Odpowiedz
  2. Krzysztof Sobolewski napisał

    23 października 2012 o 10:00

    No i jest taniej niż zapowiadana cena maksymalna. Ostateczna cena sprzedaży akcji ZE PAK to 26,2 zł.

    Odpowiedz

Dołącz do dyskusji Cancel reply

Pierwszy Sidebar

zdjęcie autora

Cześć! Jestem Krzysztof.

Prowadzę Metafinanse od 2009 roku i pokazuję tu jak oszczędzać pieniądze, zarządzać domowym budżetem i wychodzić z długów.

Metafinanse zostały docenione przez magazyn Press jako „jeden z tych blogów, które naprawdę dostarczają praktycznej pomocy w finansach osobistych” oraz serwis Bankier.pl, według którego Metafinanse to „znakomite miejsce dla osób, które chcą zacząć efektywnie oszczędzać, lepiej monitorować swoje wydatki czy rozpocząć przygodę ze światem inwestycji”.

Jeśli szukasz pomocy w osiągnięciu równowagi finansowej, to jesteś w dobrym miejscu.

Zostań swoim własnym doradcą finansowym — za darmo

Już 1 601 osób wzięło sprawy w swoje ręce i polepsza własną sytuację finansową korzystając z:

- szablonu budżetu domowego w Excelu
- rocznego planu finansowego
- arkuszy Excel do obliczania własnego wskaźnika inflacji i oszczędności z przesiadki z samochodu na rower
- wzorów wniosków o zamknięcie konta w popularnych polskich bankach
- nowych porad z bloga

Zapisz się i otrzymaj materiały, które pomogą ci zadbać o własne finanse:

Nigdy nie wysyłam spamu! → Zobacz przykładowy newsletter

Dołącz do społeczności

→ Twitter (749)

→ Facebook (2503)

→ Instagram

→ Pinterest

→ RSS

Szanuję Twoją prywatność

Na Metafinansach nie zbieram żadnych danych o użytkownikach -- poza natywnymi statystykami odwiedzin WordPressa. Te gromadzone są jedynie w zagregowanej formie i nie pozwalają na przypisanie żadnych danych do konkretnych Czytelników.

Mój newsletter nie zawiera kodów śledzących i nie zbiera informacji o tym, czy otwierasz maile ode mnie i czy kilkasz w moje linki.

Polityka prywatności i cookies

Nota prawna

Treści zawarte w blogu są wyłącznie wyrazem osobistych poglądów autora i nie stanowią "rekomendacji" w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715).

Copyright © 2021 Krzysztof Sobolewski